Die US-amerikanische Softwarefirma MicroStrategy hat erneut ihre Stellung als größter börsennotierter Bitcoin-Hodler untermauert. Laut einer aktuellen Mitteilung an die US-Börsenaufsicht SEC (Form 8-K) hat das Unternehmen in der Woche vom 18. bis 24. November 2024 etwa 55.500 Bitcoin im Wert von rund 5,4 Milliarden US-Dollar erworben. Damit steigt der Gesamtbestand von MicroStrategy auf beeindruckende 386.700 Bitcoin, die zu einem Durchschnittspreis von 56.761 US-Dollar pro Bitcoin gekauft wurden.
Um den jüngsten Kauf zu finanzieren, nutzte MicroStrategy die Erlöse aus zwei großen Finanzierungsmaßnahmen. Zum einen die Ausgabe von Wandelanleihen, denn am 21. November 2024 schloss MicroStrategy ein Angebot über 0%-Wandelanleihen mit einer Laufzeit bis 2029 erfolgreich ab. Dieses Angebot wurde aufgrund hoher Nachfrage auf ein Volumen von 3 Milliarden US-Dollar erweitert. Die Nettoerlöse betrugen rund 2,97 Milliarden US-Dollar.
Zusätzlich verkaufte das Unternehmen im Rahmen eines bereits angekündigten Programms zwischen dem 18. und 24. November 5.597.849 Aktien seiner Klasse-A-Stammaktien und erzielte dabei 2,46 Milliarden US-Dollar netto.
Beide Maßnahmen verdeutlichen die aggressive Strategie von MicroStrategy, weiteres Kapital zur Aufstockung ihrer Bitcoin-Bestände zu beschaffen.
Bitcoin als Kernstrategie
Mit diesem jüngsten Kauf nähert sich MicroStrategy der Marke von 400.000 Bitcoin, was die langfristige Ausrichtung des Unternehmens auf Bitcoin als primäres Wertaufbewahrungsmittel und Investitionsvehikel untermauert. Der aktuelle Durchschnittspreis ihrer Bitcoin-Bestände liegt deutlich unter dem derzeitigen Marktpreis von etwa 92.085 US-Dollar, was signifikante Buchgewinne impliziert.
Ein weiterer interessanter Punkt in der SEC-Mitteilung war die Vorstellung des sogenannten Bitcoin-Yield. Dieser Indikator misst die prozentuale Veränderung der Bitcoin-Bestände im Verhältnis zur Verwässerung der ausstehenden Aktien. Laut den Angaben erzielte MicroStrategy zwischen Oktober und November 2024 einen Bitcoin-Yield von 35,2 % und im bisherigen Jahresverlauf einen beeindruckenden Wert von 59,3 %.
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MicroStrategy bleibt eine treibende Kraft im Bitcoin-Ökosystem. Die jüngsten Käufe und die kreativen Finanzierungsmaßnahmen unterstreichen, dass das Unternehmen bereit ist, hohe Risiken einzugehen, um von den langfristigen Potenzialen der Kryptowährung zu profitieren. Mit den aktuellen Marktentwicklungen und dem Bullenmarkt scheint MicroStrategy seine Position in der Branche weiter zu festigen. Allerdings wirft diese Vorgehensweise auch die Frage auf, ob das Unternehmen dem Markt gefährlich werden kann. Sollte man gezwungen sein Bitcoin zu verkaufen, dann könnte das den Markt überproportional belasten.
Wird MicroStrategy zur Gefahr?
MicroStrategy hat sich durch umfangreiche Bitcoin-Investitionen als bedeutender Akteur im Kryptowährungsmarkt etabliert. Mit einem Bestand von 386.700 Bitcoins, erworben zu einem Durchschnittspreis von 56.761 US-Dollar pro Bitcoin, verzeichnet das Unternehmen erhebliche Buchgewinne, da der aktuelle Bitcoin-Kurs bei etwa 92.085 US-Dollar liegt.
Trotz dieser Gewinne aus Bitcoin-Investitionen zeigt das Kerngeschäft von MicroStrategy, die Entwicklung und der Vertrieb von Business-Intelligence-Software, Anzeichen von Schwäche. Im dritten Quartal 2024 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 124,5 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 6 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Besonders betroffen waren die Einnahmen aus Produktlizenzen und Abonnementdiensten, die um rund 11,4 % sanken.
Diese Diskrepanz zwischen den Gewinnen aus Bitcoin und der Performance des Kerngeschäfts birgt Risiken. Sollte der Bitcoin-Preis signifikant fallen, könnten die Buchgewinne schnell schwinden, was die finanzielle Stabilität von MicroStrategy beeinträchtigen würde. Zudem könnte die starke Fokussierung auf Bitcoin-Investitionen die Aufmerksamkeit und Ressourcen vom eigentlichen Geschäftsbereich abziehen, was langfristig die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens gefährden könnte.
Die aggressive Finanzierungsstrategie zur Aufstockung der Bitcoin-Bestände, einschließlich der Ausgabe von Wandelanleihen und dem Verkauf von Aktien, erhöht zudem die Verschuldung und verwässert den Aktienwert. Diese Maßnahmen könnten das Vertrauen der Investoren beeinträchtigen und die Aktienkursvolatilität erhöhen. Insgesamt stellt die aktuelle Strategie von MicroStrategy ein zweischneidiges Schwert dar: Während die Bitcoin-Investitionen kurzfristig hohe Buchgewinne bringen, könnten sie langfristig zur Gefahr für die finanzielle Gesundheit und die operative Stabilität des Unternehmens werden.
Das spricht für die Bitcoin-Strategie des Unternehmens
Trotz der Risiken zeigt MicroStrategy aber auch mehrere Stärken, die für die Stabilität des Unternehmens sprechen. Ein zentraler Punkt ist die Tatsache, dass die erfolgreiche Platzierung von Wandelanleihen im Wert von 3 Milliarden US-Dollar mit einer Verzinsung von 0 % und die zusätzlichen Mittel aus Aktienverkäufen das Vertrauen der Kapitalmärkte in die Strategie des Unternehmens unterstreichen.
Darüber hinaus bleibt MicroStrategy ein führender Anbieter von Business-Intelligence-Software und generiert weiterhin hohe Umsätze in diesem Bereich. Ebenfalls positiv ist die Erfahrung des Unternehmens im Umgang mit der Volatilität von Bitcoin. MicroStrategy hat bereits mehrere Phasen hoher Marktschwankungen durchlaufen und seine langfristige Strategie beibehalten, was das Vertrauen der Investoren stärkt. So ging man etwa durch den gesamten Bärenmarkt der mit der Pleite von FTX den Auftakt nahm und Bitcoin-Kurs im November 2022 auf ca. 16.000 US-Dollar drückte. Der von MicroStrategy berechnete Bitcoin-Yield unterstreicht zudem die Effizienz ihrer Strategie: Mit Werten von 35,2 % im Oktober und 59,3 % im bisherigen Jahresverlauf konnte das Unternehmen seine Kapitalbeschaffung eng mit dem Ausbau seiner Bitcoin-Bestände verknüpfen.
Diese Faktoren, kombiniert mit einer starken Marktposition und einem positiven Markenimage als Pionier im Bitcoin-Bereich, sprechen für die Widerstandsfähigkeit von MicroStrategy auch in einem dynamischen und riskanten Umfeld.
